美国经济是一个周期性的机器，以高峰和低谷著称，但当高峰过高或低谷过低时，经济困难就开始了。
这就是为什么我们有联邦储备银行(美联储)。美联储是美国的中央银行，这意味着它领导全国的货币政策。国际货币基金组织的核心目标是实现可持续经济增长，它通过使用其所掌握的工具来实现这一目标通货膨胀失业率也在控制之中。
美联储工具箱中的工具之一就是量化宽松政策。在严重的经济危机之后，你可能会听到这个词被抛出。但量化宽松到底是什么?它对你意味着什么?
什么是量化宽松(QE)?
量化宽松(QE)是央行在正常的公开市场操作不足以维持经济平衡时采用的一种非常规货币政策。在量化宽松计划下，各国央行在公开市场上进行大规模资产购买，试图增加整个经济体的货币供应。
虽然有些人把这个过程称为“印钱”，但事实并非如此。相反，央行通常会增加长期国债债券，公司债券，以及抵押贷伟德体育苹果手机版款支持证券纳入其资产负债表;包括美联储在内的一些机构已经纳入其中股票购买。
量化宽松是如何起作用的
量化宽松似乎是一个复杂的过程，但实际上是一个简单的过程。以下是步骤:
- 中央银行资产购买计划．中央银行购买国债(或地区等价物)、公司债券、抵押贷款支持证券，有时也购买股票。伟德体育苹果手机版
- 流动性．每一次购买，央行都会注入资金流动性进入金融体系。具体来说，央行向经济中的主要商业银行和公司提供现金，以换取它们的债券和证券。
- 利率秋天．金融机构有如此多的额外现金，他们愿意以较低的利率发放贷款。
- 公司开始招聘．更多的资金流向那些开始增加生产和招聘的公司。这有助于提高就业率。
- 消费者工作、借贷和消费．由于更多的消费者有了工作，利率又很低，更多的人有信心借钱购买汽车和住房等高价商品。此外，随着更多资金流入经济，消费者开始增加支出。
- 高公司的盈利能力．随着消费者支出增加，企业利润攀升，导致更多的就业、生产和支出。
- 投资者投资．不断增长的企业盈利能力就像磁铁一样吸引着投资者，他们纷纷退出避风港对股市有利。更多的投资资金流入股市会给企业带来更多可用的资金。
- 旋转门旋转．所有这些积极的经济活动导致更多的就业，生产，盈利能力，并最终增长国内生产总值(GDP)．
- 消费者信心的提高．随着经济的蓬勃发展，消费者的信心得到了恢复。
- 量化紧缩．使命完成后，央行通过以下方式慢慢减少资产负债表上的持有量量化紧缩．理想情况下，它会逐步这样做，以在不惊扰市场的情况下抑制过度通胀的风险。
美联储何时使用量化宽松政策
量化宽松是一种非常规手段，在央行作为工具的短暂历史中取得了不同程度的成功，因此它通常是最后的手段。
像美联储这样的中央银行通常通过正常的公开市场操作来维持平衡——这只是“改变短期利率”的经济学术语。
美联储增加联邦基金利率当经济活动过于强劲，人们担心过度通胀时。当经济活动停滞，美联储决定是时候刺激经济增长时，它就会降低利率。
但在某些情况下，这些努力未能刺激健康的经济活动。当美联储将利率降至或接近于0%时，进一步降息不太可能对经济产生任何影响。这使得除了更非正统的量化宽松之外，几乎没有其他选择。
量化宽松的例子
第一个量化宽松计划由日本推出，未能推动经济增长达到该国的通胀目标。尽管这只是20年前的事，但世界上其他几家央行已经尝试过类似的措施。
日本
日本银行在2001年推出了第一个量化宽松计划。
日本央行(Bank of Japan)试图加以遏制通货紧缩并通过购买日本政府债券、私人债务和股票来刺激经济增长。
不幸的是，第一个量化宽松计划以失败告终。而不是刺激经济增长，根据世界银行在该计划实施后，日本的GDP从1995年的5.5万亿美元下降到2007年的4.58万亿美元。
美国
美国在2009年和2020年推出了量化宽松计划。前者是在大衰退后刺激经济发展的一种尝试。一些经济学家认为，数万亿美元的量化宽松计划是导致美国历史上规模最大的经济扩张之一和持续时间最长的牛市的措施之一。
2020年的量化宽松计划旨在抗击冠状病毒大流行的经济影响。然而，一些专家认为，美联储过于激进，加上宽松政策加上其他因素(主要是能源成本上升)，导致了危险的通胀水平。
瑞士
大衰退之后，瑞士央行(Swiss National Bank)推出了历史上规模最大的量化宽松(QE)计划。在几年的时间里，量化宽松计划使瑞士央行(Swiss National Bank)的资产负债表大幅膨胀，导致其所欠债务超过了整个国家的GDP。
瑞士经济最终复苏，但该计划未能达到通胀目标，引发了外界对其有效性的质疑。
英格兰
2016年，英格兰银行宣布计划购买600亿英镑的政府债务和100亿英镑的公司债务，以缓解人们对英国脱欧后经济崩溃的担忧。
英国最终避免了一场危机，但脱欧后的经济增长低于前几年。因此，许多人质疑量化宽松计划是否有效。
量化宽松vs.量化紧缩
量化宽松通过增加美联储资产负债表上的负债来增加货币供应。当降息力度不够时，中国央行将这一工具作为刺激经济增长的最后手段。
量化紧缩与量化宽松截然相反。
一旦量化宽松对经济产生了积极影响，美联储就会让资产负债表上的资产到期，慢慢地将它们移除，并将过剩的货币供应抽离经济。量化紧缩被设计成在幕后悄无声息地运行，因为过于激进可能会冲击经济。
量化宽松政策的效果
量化宽松是经济学家们热议的话题，量化宽松计划取得了不同程度的成功。
事实上，量化宽松计划的确切效果是无法量化的。这是因为量化宽松通常发生在央行将利率降至或接近于零之后，从理论上讲，这应该会改善经济状况，但其效果可能会延迟。
此外，经济自然具有周期性。一些经济学家认为，成功的量化宽松计划之所以成功，只是因为经济周期已经到了反弹的时候。
不管你站在哪一边，量化宽松都有一些潜在的负面影响。
快速的通货膨胀
一些人认为，向金融市场注入新资金是引发过度通胀的良方。其他人则认为，由于资金是通过银行和公司输送的，这一过程抑制了通货膨胀。
如果前者是正确的，管理不当的量化宽松计划可能导致物价上涨的速度超过消费者的承受能力。
滞胀
比通货膨胀更糟糕的是滞胀。量化宽松计划有可能导致通货膨胀，却没有带来预期的经济效益。
尽管美联储可以提供流动性，但它对银行或消费者没有法律监督。它不能强迫银行把新增的资金贷给消费者。它也不能迫使消费者申请新的贷款或把钱花在商品和服务上。
如果量化宽松未能启动经济，就会导致滞胀，即当通胀上升而GDP保持不变时。
一些人担心，美联储在COVID-19大流行后的激进量化宽松计划可能会导致美国国内出现一段时间的滞胀。但是，在今天的经济形势中，除了量化宽松，还有更多的因素在起作用。
过度的财政储备
量化宽松政策的批评者认为，通过量化宽松政策注入经济的大部分资金从未用于预期目的——有证据支持这一说法。
2008年全球金融危机后，美联储启动了大规模量化宽松计划。从2009年到2014年，美联储增加了近4万亿美元的负债。美联储(Federal Reserve)的资产负债表规模达到了有史以来的最高水平，所有过度持有的资金都是为了支持经济增长。
当美联储在2010年代后期开始量化紧缩的过程时，金融机构的超额金融资产储备达到了创纪录的2.7万亿美元。这些数据表明，美联储积极的量化宽松政策的主要受益者是大银行，而不是消费者。
收入分配
不可能忽视收入分配之间的普通美国人消费者和超级富豪。在某些方面，量化宽松扩大了两者之间的差距。
美联储没有能力直接向消费者放贷;它利用商业银行作为中介。有一种强有力的观点认为，在经济困难时期受打击最严重的人是那些最不可能从金融机构获得贷款的人。
因此，一些专家认为，量化宽松有利于拥有股票和有资格获得贷款的高收入美国人，而让低收入的美国人吃亏。
市场泡沫
量化宽松计划旨在刺激贷款，这确实改善了整体经济状况，但贷款也会导致市场泡沫当它们爆开的时候，后果会很严重。
例如，如果抵押贷款利率处于历史最伟德体育苹果手机版低水平，而经济正在蓬勃发展，就会有更多的人去买房。很快，房地产市场将出现泡沫，因为需求飙升，但供应以正常速度增长。
一旦市场失去了广泛存在的流动性和催生泡沫的低利率，这种市场泡沫就会破裂，其结果在世界各地都能感受到。
2001年，世界认识到市场泡沫有多危险网络泡沫破灭。全球经济在2007年和2008年也受到了冲击，当时美国房地产泡沫的热度超过了它的承受能力。
量化宽松政策常见问题
量化宽松是经济学家们争论的一个话题。由于它在过去的成功记录不一致，即使是专家也有问题没有完全得到回答。因此，如果你对量化宽松有自己的问题，不要感到羞愧。
量化宽松对消费者意味着什么?
对消费者来说，量化宽松通常意味着以下几点:
- 贷款更容易获得．量化宽松对消费者的最大影响之一是更容易获得贷款。量化宽松的结果是大量资金流向经济中的主要金融机构。当这些机构有更多的准备金时，它们更倾向于放贷。
- 更多的就业机会．如果量化宽松计划达到了预期效果，它将刺激经济增长，从而改善就业数据。如果一切顺利，你在求职的时候就会有更多的选择。
- 是时候投资了．量化宽松有可能导致通货膨胀，而对抗通货膨胀和保护财富的最好方法之一就是投资。最好的部分是，当量化宽松计划生效时，市场通常是繁荣的。
量化宽松如何影响债券收益率?
量化宽松降低了长期债券的回报，因为美联储大幅增加了对长期债券的需求。随着需求的增加，发行方不必支付高利率来出售债券并获得他们想要的资金。
量化宽松会持续多久?
在央行的工具箱中，量化宽松是一个相对较新的工具——在它存在的几十年里，它并没有被大量使用，所以大多数计划并没有固定的持续时间。
即使在美国，美联储两次实施量化宽松的时间框架也非常不同。
美联储第一次使用量化宽松计划是在2009年。2014年，美联储继续向其资产负债表增加资产，直到2017年才开始收紧政策。
2020年，美联储宣布了一项新的量化宽松计划，在很短的时间内购买价值数千亿美元的资产。仅仅两年之后，央行就开始了量化紧缩的过程。
最终，量化宽松的时间框架取决于经济开始向积极方向发展所需的时间。
量化宽松结束后会发生什么?
量化宽松的结束，也就是所谓的量化紧缩，应该不会对经济产生任何影响。然而，它经常会产生意想不到的效果。
当量化宽松结束、QT开始时，利率很可能会上升，使市场缺乏流动性——可用于消费的资金。这可能给股市带来压力，导致失业率上升，并可能减缓GDP增长。
最后一句
量化宽松是一项有争议的货币政策，但这个概念是有意义的。当经济陷入困境时，央行利用这些计划向市场注入多余的现金，希望这些现金能流入最终消费者手中，刺激积极的经济活动。
尽管这一过程在美国发挥了作用——可能在2020年量化宽松计划中效果太好了——但在其他地区在其他时候却失败了，导致了对其有效性的质疑。
尽管如此，当各国央行疲于应付、用尽了惯用的策略时，量化宽松是它们试图启动积极经济发展的工具之一。
