投资就是为了赚钱。一些投资者寻求增长，一些投资者寻求价值，还有一些投资者寻求收入，但他们都在寻求财富增长。
如果有人告诉你，无论你的投资策略是什么，你都有潜力从你的持股中增加收益和收入，你会怎么办?
他们会告诉你真相!
与衍生品股票多头被称为备兑看涨期权，投资者可以利用这些看涨期权在短期内产生收益。这些独特的期权交易提供从你已经拥有的股票中立即获得现金的可能性——但你应该参与其中吗?
什么是备兑买入期权?
备兑看涨期权是一种衍生品投资形式，它使投资者能够从他们所持有的股票中获得额外收益，并计划持有一段时间。
额外收入是看涨期权买方支付期权溢价的结果。只要股票的价格在合同的到期日没有达到期权的执行价格，期权溢价就归卖方所有。
传统看涨期权策略与备兑看涨期权策略的区别在于，卖方拥有标的股票。虽然传统看涨期权的看涨期权写单方不拥有标的证券的股份，但在有备兑看涨期权的情况下，看涨期权写单方已经拥有合同所涵盖的股份。
这提供了两个关键的好处:
- 减轻下行风险．对于看涨期权，如果执行价格得到满足，期权卖方必须以预定价格将股票出售给买方。当股票价格高于执行价格时，卖方的损失就会变得更大。然而，有备兑看涨期权则限制了下跌风险，因为期权卖方不必被迫以当前较高的价格在公开市场上购买股票以完成交易——他们已经拥有了备兑股票。
- 创造双赢的贸易．在编制备兑看涨期权时，卖方设定执行价格。你可以设定一个远高于股票当前价格的执行价格，通常是你愿意卖出的价格。如果执行价格被满足，你就从交易中获利。如果没有，你就持有股票并保留溢价，如果你愿意，你还可以写一个新的备兑看涨期权。这是双赢的。
覆盖呼叫如何工作?
有备兑看涨期权的工作原理与看涨期权合约类似。如果标的股票的价格达到或超过执行价(即期权被认为“在货币中”的价格)，卖方同意以预定的价格向买方出售100股股票。
卖出看涨期权的一方可以立即从卖出的期权中获得溢价。如果执行价格没有得到满足，他们将保留溢价作为利润。
另一方面，如果标的股票达到并超过执行价格，那么买入看涨期权的投资者就有机会获利，从而触发以预定的折扣价格买入该股票的可能性。
覆盖呼叫的例子
假设约翰持有1,000股XYZ股票的多头头寸，平均买入价格为每股20美元。XYZ目前的市场价格为每股22.5美元。他对出售股票不感兴趣，但他对从中获得收入感兴趣。
约翰认为，从他的股票中赚取收入的最佳方式是成为备兑看涨期权作家，因为股票的波动速度相对较慢，而且是可预测的。他决定签下10个看涨期权(每个期权100股，意味着这10个合约涵盖1,000股)，执行价为25美元。
当卖出看涨期权时，John每股获得0.75美元的溢价，这使他每一份合约净赚75美元，或整个交易获得750美元的溢价收入。无论交易如何，他都能立即得到这笔保费。
交易将以以下两种方式结束:
- 在金钱之外．如果XYZ未能在到期日涨到每股25美元，期权到期时就没有钱了，John将保留他的股票。扣除合同费用，他每签一份合同就能多赚75美元。
- 有钱的时候．如果XYZ股价上涨到每股25美元以上，期权就在钱里，这意味着买方将行使期权。约翰将被迫以每股25美元的价格出售他持有的XYZ股份。
确定备兑看涨期权的盈亏平衡
要确定约翰的交易在哪里达到盈亏平衡状态，请使用下面的公式:
执行价+期权溢价-经纪费用=盈亏平衡
为了简单起见，我们假设约翰为每股支付0.01美元的费用，尽管大多数经纪商对期权合约的收费都比这个低。在这种情况下，他的公式是这样的:
$25 + $0.75 - $0.01 = $25.74盈亏平衡
根据他的盈亏平衡点，只要XYZ股票的价格保持在或低于25.74美元，John决定卖出备兑看涨期权是正确的决定。如果股价超过25.74美元，约翰没有备兑看涨期权的情况会更好。
什么时候覆盖呼叫效果最好
虽然可以为投资组合中的每只股票写备兑看涨期权，但这样做并不总是最好的主意。如上所述，对于每个期权，备兑看涨期权卖方持有股票的收益都有一个点。
在决定是否应该买入备兑看涨期权时，要考虑你认为这只股票未来会上涨多少，并密切关注历史数据。
当你认为股票会下跌、持平或在短期内只会小幅上涨时，备兑看涨期权是最好的选择。如果你认为这只股票有可能在不久的将来大幅上涨，那么你最好避免备兑看涨交易。这是因为卖出暴涨的股票的有备兑看涨期权可能会把你锁定在一个卖出价格上，导致你错过重大收益。
备兑买入的利与弊
与其他任何投资策略一样，备兑看涨期权也有其自身的优缺点。虽然通过这些期权产生的潜在收入很吸引人，但当你出售它们时，你实际上限制了你的收入潜力。以下是需要考虑的最重要的利弊。
备兑赎回的优点
使用备兑买入期权有几个好处。其中最重要的包括:
- 波动保护．波动是一种常见而不可避免的吗市场风险．然而，通过使用备兑看涨期权，你为可能发生的任何下跌增加了缓冲。如果你的头寸下跌，看涨买方支付的溢价可作为损失的缓冲。
- 收入．从投资中获得收益是一个令人兴奋的概念。备兑看涨期权提供的正是这一点，即通过买入方支付的保费提供直接收入。
- 锁定利润．看涨期权的作者设定执行价格。只要你设定了一个对你有利的执行价格，如果你在卖出有备兑看涨期权后被迫卖出股票，你就会获利。
备兑赎回的缺点
虽然出售看涨期权有明显的好处，但也有一些缺点，在参与之前应该认真考虑:
- 有限的潜在利润．如果股价涨得太高，备兑看涨期权会限制你的盈利潜力。这就是为什么最好只卖出你认为短期内会下跌、持平或上涨幅度极小的股票的备兑看涨期权。
- 你的经纪公司必须批准你期权交易．期权交易本身就有风险，因此并非所有投资者都可以进行期权交易。大多数情况下，你得先问你的经纪人批准您的帐户进行期权交易。你的批准将取决于你的市场知识、投资组合规模和市场表现。初学者在尝试访问选项时可能会遇到障碍。
- 错误的安全感．尽管期权溢价确实为下行风险提供了缓冲，但它也会让你对标的股票的损失过于放心。即使有备兑看涨期权，如果你持有的标的股票价格大幅下跌，你仍然会赔钱。坚持你的策略，在标的股票开始大幅下跌时止损。
你应该考虑备兑买入策略吗?
期权交易并不适合所有人，但如果你做了，备兑买入策略可能正是你所需要的，可以让你的投资更上一层楼。但是，如上所述，它也有一些缺点。在决定是否出售所持某只股票的备兑看涨期权时，要考虑以下几点:
- 适合适度人士乐观的．如果你预期标的股票的波动很小，备兑买入策略是最好的。如果你预期会有显著的增长，就不要写这些期权，因为你可能会把自己锁在很多上涨的机会之外。如果你预期股价会大幅下跌，你最好直接卖出这只股票。
- 不要盲目．即使你有备用电话，重要的是要保持你的停止损失完好无损。如果一只股票跌得太厉害，并不能保证它会反弹。持有平仓备兑看涨头寸并不能成为接受低于策略允许的损失的充分理由。
常见问题(FAQs)
与其他流行的投资策略一样，备兑看涨期权策略也有一长串常见的问题。以下是你可能在寻找的答案:
回补看涨期权是什么意思?
回补看涨期权仅仅意味着期权卖方拥有与合约相关的标的证券。如果股票价格达到执行价，卖方就有“保障”，不必在公开市场上购买更贵的股票。
保付呼叫会赔钱吗?
你在股票市场上做的任何交易都可能损失金钱。在备兑看涨期权的情况下，如果标的资产的价格低于你购买它时支付的价格加上买入期权时支付的溢价，你就在赔钱。
例如，使用上面的例子，John以每股20美元的价格拥有股票，以每股0.01美元的价格起草合同，并接受每股0.75美元的溢价。所以，从下行的角度看，如果股价跌至19.26美元(20 - 0.75美元+ 0.01美元)以下，约翰就会在头寸上赔钱。
保兑呼叫和普通呼叫的区别是什么?
当看涨期权的卖方同时拥有100股标的证券时，该交易被视为备兑看涨期权。
如果卖家不拥有标的股票的股份，该期权就是传统的看涨期权。如果转让，卖方必须在公开市场上以当前价格购买股份，以履行合同。
备兑买入的潜在利润是多少?
对看涨期权撰写人来说，最好的情况是股票从未达到执行价格，只剩下支付的溢价(减去费用)作为利润。
在上面John的例子中，最好的结果是他将保留每个合同支付的$75的保险费，减去每个合同的$1的经纪费用，总共为$74。考虑到所有的10份合同，在最好的情况下，约翰将净赚740美元，并保留他所有的股份。
备兑赎回的时限是多少?
每一份合约的期权到期日可能相差很大。当你写电话时，你最好把时间控制在30到45天的范围内。将到期时间推得太久会增加标的资产达到执行价格的风险。将到期日设置得太近会严重限制您可以收取的保费金额。
最后一句
备兑看涨期权是一种从你已经拥有并相信可能会缓慢上涨的股票上赚取收益的好方法。然而，和其他投资一样，这些衍生品并不完美。总有损失的可能。
因此，在编写调用时，很重要的是做好调查研究确保没有主要的催化剂未来有可能导致股价大幅上涨。此外，要密切关注潜在的下跌，因为通过看涨期权提供的溢价只能提供最低限度的保护。
